春节过后对于黄金珠宝零售行业来说，依然是趣味浓厚，还是很爱人们的青睐，详情请阅读以下零售行业春意盎然的信息。

　　◆事件概要：
　　
　　2011年春节黄金周，市场供应充足，消费需求旺盛。据商务部监测，大年三十至正月初六，零售商场和餐饮企业实现销售额4045亿元，同比增长19%。
　　
　　◆2011年春节社销同比19%创八年新高，行业由复苏转向繁荣：
　　
　　2011年春节黄金周社销零售总额增速达到19.0%（2010年同比为17.2%），为近八年同期最高增速（见表1），我们认为零售行业已经脱离了2009年同比13.7%的低谷，正式标志着零售行业由复苏走向繁荣。除了国家宏观政策“拉动内需”以及居民消费升级阶段的两大利好因素外，2011年较高的春节社销增速我们认为也受到通胀物价高企因素的推波助澜，但即使考虑到CPI高企的负面影响（将影响实际社销增速的增长），也完全符合我们上周上调行业评级的初判，2011年以来元旦和春节零售行业总体销售情况依然良好，而3Q2010行业较高估值水平经过4Q2010和2011年1月以来的市场调整回落到一个极其合理的估值区间，因此我们认为未来零售行业将出现一波量价齐升的可喜局面（量：社销增速，价：零售整体板块的行情）。
　　
　　◆兔年开门红为2011全年社销增速增长打下良好基础：
　　
　　我们认为2011年春节的社销零售同比增速19%是建立在2010年春节社销同比17.2%的八年来第二高位的基础上（由于2009年金融危机，当年春节社销增速仅为13.7%，所以2010年的高增长在情理之中），在克服了2010年春节较高基础上能创近八年春节社销增速新高，因此实属难能可贵，反映出居民消费意愿随着收入水平和消费升级趋势而不断提高。而此次较高的春节同比增速，也为2011年全年社销稳健增长打下良好的基础，从历年数据来看，绝大多数年份的全年社销同比增速都高于当年春季的社销零售同比增速（见表3），因此我们初步判断2011年社销零售增速仍能保持较高的名义增长率。而年初中国商业联合会所称”2011年全年社销零售实际增长率将较2010年放缓”，我们认为还要看CPI未来几个月走势而定。
　　
　　◆黄金珠宝和家电数码销售最为火爆，子行业整体仍有较大潜力：
　　
　　细分产品类别，金银珠宝等投资类产品旺销。北京菜市口百货金银珠宝销售额突破3个亿，同比增长95.6%，大商集团新玛特购物休闲广场黄金珠宝增长138.1%。此外高档家电需求激增，湖南步步高商业连锁股份有限公司家电类销售同比增长1.6倍，西安国美电器增长50%，山东利群集团增长43.1%。上述商务部的数据验证了我们周报之前的预判，即黄金珠宝类以及家电销售类是春节销售的重头戏。因此我们预计1Q2011黄金珠宝类以及家电连锁类公司的总体业绩仍然存在克服2010年较高基数后超预期表现的可能性，上述两子行业整体2011年仍有较大强力。


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